开源证券孙金钜:定义战略投资者 定增重点转向竞价品种

2020-03-21 15:42:49 来源:金融界网站 作者:孙金钜 5个月斩获362.16%!

战略投资者要求明确,定价定增的参与门槛大幅提升,未来定增市场的重点品种将转向6个月锁定期的市场化竞价定增。

  作者:开源证券总裁助理兼研究所所长 孙金钜   

  作者:开源证券总裁助理兼研究所所长 孙金钜

  一、战略投资者要求明确,定价定增参与门槛大幅提升

  2020年3月20日晚,证监会发布了《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》,对定增引入战略投资者的要求进行了明确,同时确定了相关决策程序、信披要求以及保荐和服务机构的履职要求。战略投资者在战略性资源(技术或市场、渠道、品牌等)、持股比例、公司治理等多个维度都提出了严格的要求,定价定增的参与门槛大幅提升,未来定增市场的重点品种将转向6个月锁定期的市场化竞价定增。参与门槛大幅提升后,定价定增的项目数量将缩减,但引入的战略投资者对上市公司长期发展的协同作用将更加明确,定价定增的项目质量将大幅提升,市场表现也将更佳。

  二、五大维度明确战投要求,有利于市场长期可持续发展

  证监会明确要求定增引入的战略投资者需要满足以下五大条件:(1)具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源,与上市公司谋求双方协调互补的长期共同战略利益;(2)愿意长期持有上市公司较大比例股份;(3)愿意并且有能力认真履行相应职责,委派董事实际参与公司治理,提升上市公司治理水平,帮助上市公司显著提高公司质量和内在价值;(4)具有良好诚信记录,最近三年未受到证监会行政处罚或被追究刑事责任;(5)能够给上市公司带来国际国内领先的核心技术资源,显著增强上市公司的核心竞争力和创新能力,带动上市公司的产业技术升级,显著提升上市公司的盈利能力,或者能够给上市公司带来国际国内领先的市场、渠道、品牌等战略性资源,大幅促进上市公司市场拓展,推动实现上市公司销售业绩大幅提升。再融资新政后的定价定增,可以提前锁价、8折底价、锁定18个月、不受减持新规限制,高折价套利空间较大。我们的历史统计数据表明,发行折价率高于20%的一年期定增,将其锁定期延长到18个月后平均的收益率高达51.21%,取得正收益的胜率达70.80%。此次对战略投资者的严格要求可以减少市场纯粹的套利行为,帮助上市公司引入真正对公司长期发展有协同作用的投资者,更有利于上市公司和定增市场的长期可持续发展。尚未向证监会提交再融资申请的上市公司,应当按新的战略投资者要求办理。目前已有76家按再融资新政调整了定价定增的方案但尚未申请审核,涉及融资规模超711亿元。其中仅有三安光电(行情600703,诊股)(23.770, -0.25, -1.04%)、凯莱英(行情002821,诊股)(170.500, 9.06, 5.61%)、海联金汇(行情002537,诊股)(5.420, 0.07, 1.31%)、龙泉股份(行情002671,诊股)(4.380, 0.05, 1.15%)、九强生物(行情300406,诊股)(17.300, 0.10, 0.58%)等少数公司的认购对象相对符合战略投资者的要求。

  三、定价定增“少而精”,重点转向市场化的竞价定增

  定价定增投资机会更佳,但参与门槛较高,未来将向着“少而精”的方向发展,项目数量将减少,但项目质量和收益表现将更佳。竞价定增8折的底价、6个月锁定期、不受减持新规限制,保障了定增的顺利发行和上市公司直接融资渠道的畅通,整体定增市场仍将快速回暖。纯套利行为的减少,定增市场的周期性波动将减弱,竞价定增将逐步受到投资者的青睐,成为定增市场的核心品种。

  本文由平台/作者授权金融界网站发布,未经授权,请勿转载。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的参考意见。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻金融界网站名家专栏。
邮箱地址:mingjia@bwin777555.com,咨询电话:010-83363000-3477。期待您的加入!

关键词阅读:开源证券孙金钜

责任编辑:汪丽 RF12967
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
“完美”倒V型走势 债市跌得连空头都看不下去了 大类资产轮动拐点到了?

2020-06-03 13:17:55来源:中国证券报

彻底火了!城管打电话喊商贩摆摊 各地加码地摊经济!这些公司努力“摊”上事 摆摊神车也来了

2020-06-03 13:12:00来源:e公司官微

北京二手房成交量创新高:一天十几波客户看房 业主都慌了!

2020-06-03 11:52:00来源:中新经纬

光瓶酒“越卖越贵”背后:瓜分1000亿市场 区域酒企找到突围秘笈?

2020-06-03 08:14:10来源:时间财经

5月财新中国服务业PMI大幅回升至55 为2010年11月以来最高

2020-06-03 09:46:08来源:金融界网站

深圳“拆迁”概念火爆:业主自发求拆 炒房客低调潜伏

2020-06-03 08:33:25来源:证券时报网

北京市拟规定:诋毁、污蔑中医药将被依法追究责任

2020-06-02 23:29:38来源:每日经济新闻

张平:中美之间航班什么时候通航?你会担心吗?

2020-06-03 09:51:02来源:金融界网站

郭施亮:A股“逢缺必补”魔咒上演 这次是先向上补缺还是向下补缺?

2020-06-03 09:40:00来源:金融界网站

习近平:要加强中医药服务体系建设 提高中医院应急和救治能力

2020-06-02 20:45:37来源:新华社

央行重磅发声!新创两大货币政策工具是短期政策 非量化宽松 来看权威解读

2020-06-03 00:20:40来源:券商中国

杜坤维:T+0交易难有赚钱快感不是牛市导火索

2020-06-03 09:16:06来源:金融界网站

百事斥资50亿收购百草味 资产已完成过户!线下新零售崛起 休闲零食行业格局如何变动?

2020-06-02 23:04:05来源:国际金融报

抱上“地摊经济”的大腿 百货龙头喜提两涨停 背后的深圳前首富早已躺赚100亿

2020-06-03 09:48:55来源:财经女记者部落

58万一套笔、17万两瓶酒 618消费者都在京东买什么?

2020-06-03 10:59:26来源:金融界网站

京东618买就买更精致的!眼霜眼部精华6月1日全天成交额同比增长331%

2020-06-03 10:10:09来源:金融界网站

券业反洗钱、账户实名再加码,有券商对身份存疑账户冻结或采取限制措施,6月起实施

2020-06-03 12:41:04来源:财联社

五粮液股东大会释放信号:力保全年实现两位数增长

2020-06-03 13:29:00来源:中国网财经

累计超过3700万!高盛:美国失业率高峰可能已在5月出现

2020-06-03 15:57:07来源:金融界网站

拟出售香港与内地银行业务? 东亚银行公告澄清

2020-06-03 15:43:08来源:每日经济新闻

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点
五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票